4月29日，据港交所官网，坦博尔集团股份有限公司（下称“坦博尔”）递交主板上市央求书，中金公司为独家保荐东谈主。这是继旧年10月递交的招股书失效后，该公司第二次冲刺港股市集。

招股书先容，坦博尔是专科户外套饰品牌，家具同意滑雪、登山和徒步等多样当然环境动作需求，以及远足、公园闲静和通勤等城市集景。

左证灼识商议的府上，中国专科户外服装行业高度散布，按2025年零卖额计，公司是中国第七大专科户外套饰品牌，市集份额为2.2%。以2025年零卖额计，公司是中国第四大原土专科户外套饰品牌，占5.0%的市集份额。

功绩方面，公司2023年至2025年（下称“申报期”）收入如火箭蹿升，从10亿元猛增至近22亿元，2025年激增逾六成。但年内利润却坐过山车，2023年为1.39亿元，6686体育世界杯中国官网首页2024年跌至1.07亿元，2025年翻倍反弹至2.23亿元。

申报期内，门店总额波动显赫，2024年一度膨胀至608家，自营与分销双增。可是2025年急转直下，总门店骤减47家至561家，险些跌回2023年水平，其等分销商门店暴减41家是主要遭殃，渠谈收缩昭彰。

从收入结构来看，线上收入从3.49亿元狂飙至12.54亿元，2026世界杯官网入口飙涨近三倍，占比由34.1%跃升至57.3%。其中，自营网店是满盈引擎，收入从2.34亿元翻两番至10.13亿元。线下占比从62%萎缩至40%，夙昔半壁山河拱手相让。

与此同期，公司销售联系用度与收入同频共振，三年间水长船高。销售老本从4.45亿元增至9.57亿元，销售及分销开支从3.56亿元飙至8.09亿元，双双翻倍过剩。尽管2025年占比小幅回落至36.9%，但渠谈膨胀的烧钱势头未减，增收代价腾贵。

坦博尔泄露，公司透过整合线上线下试验动作、与户外社群建树策略合作、邀请名东谈主与KOL参与、以及与专科洞开团队取悦，灵验劝诱破钞者护理并建树品牌诚意度。这些动作需插足无数资源，并在营运老本中占据显赫比重。

营销动作的生效受多种变数影响，其中多数超出公司可控范围。若告白老本执续攀升，或平台演算法及战略诊疗导致告白曝光度与效益下跌，公司可能濒临客户赢得老本飞腾或行销恶果消弱的风险。

此外，公司依赖促销扣头、会员奖励谋略偏激他激发样式来劝诱与保管客户关系，若这些样式未能建树可执续的破钞麇集或促进回购步履，或会压缩公司的利润空间。

值得一提的是，坦博尔的应收账款和存货均在不断攀升。申报期各期末，公司的交易应收款项及应收单据永诀为2.29亿元、2.79亿元及5.94亿元；库存永诀为2.57亿元、693亿元、9.26亿元，盘活天数永诀为242.0天、295.1天及308.6天，连气儿走高。

2025年上半年，公司净利润仅3593.7万元FIFA世界杯官方合作指定网站，却豪掷2.9亿元向鞭策派息，分成界限极度于同期净利润的8倍。据盘算，这次分成绝大部分落入实控东谈主王氏眷属口袋。招股书表露，王丽莉、王润基及联系主体所有执有公司96.64%股份。